Може здатися, що фондовий ринок став величезною, туманною силою, яку важко зрозуміти. Проте, ці ринки починалися скромно в Західній Європі в 15-му столітті.

З того часу і дотепер основна концепція не змінилася, але фондовий ринок перетворився на один з найбільших провідних фінансових ринків, де люди заробляють мільярди і втрачають мільярди в один і той самий період часу.

Розуміння та прогнозування фондового ринку може бути дуже складним завданням. Навіть якщо в сучасну епоху існує безліч інструментів та індексів, які допомагають нам зорієнтуватися в цьому гіганті, розуміння принципів роботи та похибок цих інструментів є цілим завданням само по собі.

Коротше кажучи, Індекс волатильності Cboe (VIX) - це похідний індекс, який генерує щомісячний прогноз волатильності акцій, тоді як VXX - це біржові облігації, створені для того, щоб допомогти інвесторам врахувати зміни, які позначаються на індексі VIX.

Приєднуйтесь до мене, і я детально поясню тонкощі індексу та біржових облігацій, щоб ви змогли прийняти власне фінансове рішення.

Що таке індекс волатильності Cboe (VIX)?

Індекс волатильності Cboe (VIX) - це індекс в режимі реального часу, який відображає очікування ринку щодо відносної сили короткострокових цінових коливань індексу S&P 500 (SPX). Він генерує 30-денний прогноз волатильності, оскільки походить від цін опціонів на індекс SPX з найближчими датами закінчення.

Волатильність , або швидкість, з якою змінюються ціни часто використовується для вимірювання ринкових настроїв, особливо рівня страху серед учасників ринку.

Індекс набагато ширше відомий під назвою тикерний символ, який часто скорочують як "VIX". Біржа опціонів Cboe винайшла його (Cboe), а підтримує його компанія Cboe Global Markets.

Це важливий індекс у світі торгівлі та інвестицій, оскільки він забезпечує кількісну оцінку ринкового ризику та настроїв інвесторів.

• Індекс волатильності Cboe (VIX) - це ринковий індекс в режимі реального часу, який відображає очікування ринку щодо волатильності протягом наступних 30 днів.
• Приймаючи інвестиційні рішення, інвестори використовують VIX для оцінки рівня ризику, страху або стресу на ринку.
• Трейдери також можуть торгувати VIX, використовуючи лише різноманітні опціони та ETP, або ж вони можуть використовувати значення VIX для ціноутворення деривативів.

Як працює VIX?

Індекс VIX має на меті виміряти амплітуду цінових коливань індексу S&P 500 (тобто його волатильність) Вища волатильність безпосередньо призводить до більш різких цінових коливань індексу, і навпаки Крім того, що VIX є індексом волатильності, трейдери можуть торгувати ф'ючерсами, опціонами та ETF, щоб хеджувати або спекулювати на змінах волатильності індексу.

Волатильність можна оцінити за допомогою двох основних методів. Перший метод ґрунтується на історичній волатильності, яка розраховується статистично, використовуючи попередні ціни за певний період часу.

Для історичних наборів цінових даних цей процес включає обчислення різних статистичних чисел, таких як середнє значення, дисперсія і, нарешті, стандартне відхилення.

Другий метод розрахунку VIX передбачає оцінку його вартості на основі цін на опціони Опціони - це похідні інструменти, вартість яких визначається ймовірністю того, що поточна ціна певної акції зросте настільки, що досягне заздалегідь визначеного рівня (так звана ціна виконання або ціна реалізації).

Оскільки фактор волатильності відображає ймовірність таких цінових коливань протягом певного періоду часу, різні методи ціноутворення опціонів включають волатильність як невід'ємний вхідний параметр.

На відкритому ринку доступні ціни опціонів, які можна використовувати для визначення волатильності базового цінного паперу. Волатильність, отримана безпосередньо з ринкових цін, називається прогнозною неявною волатильністю (IV).

Що таке VXX?

VXX - це біржові ноти (ETN), які надають інвесторам/трейдерам можливість отримати доступ до змін індексу Cboe VIX через ф'ючерсні контракти на індекс VIX. Трейдери, які купують VXX, очікують зростання індексу/ф'ючерсу VIX, в той час як трейдери, які продають VXX, очікують падіння індексу/ф'ючерсу VIX.

Для того, щоб зрозуміти, що таке VXX, нам потрібно поглянути на опис продукту:

VXX: Короткострокові ф'ючерси iPath® серії B S&P 500® VIX ETN (далі - "ETN") призначені для надають доступ до індексу S&P 500® VIX Short-Term FuturesTM Загальна прибутковість ("Індекс").

Ви можете помітити, що вони називають VXX ETN серії B, що вказує на той факт, що це вже другий продукт VXX від Barclays, оскільки оригінальний VXX досягнув терміну погашення 30 січня 2019 року.

У чому різниця між VIX і VXX?

Коротше кажучи, iPath® S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) - це облігація, що торгується на біржі, в той час як індекс волатильності CBOE (VIX) - це індекс. VXX базується на VIX і має на меті відстежувати його показники.

Біржовий фонд - це забезпечені цінними паперами або іншими фінансовими активами, що належать емітенту фонду. Емітент зобов'язаний відповідати показникам певного індексу.

У випадку з VXX, індексом є S&P 500 VIX Short-Term Futures Index Total Return, який є стратегічним індексом, що утримує позиції в індексі волатильності CBOE на наступні два місяці (VIX).

Подивіться це відео, щоб отримати уявлення про їхні відмінності.

Зверніть увагу на відмінності.

Як VXX відстежує VIX?

VXX - це ETN VIX. ETN - це продукт, заснований на деривативах, оскільки N означає NOTE ETN зазвичай мають ф'ючерсні контракти, а не акції, як ETF.

Ф'ючерси та опціони мають вбудовані в них премії. Як результат, ETN, такі як VXX, починають з високих значень, щоб з часом знизитися.

У зв'язку з цим, VXX не слідує за VIX дуже близько. Вам слід інвестувати в ETN лише на короткий час, щоб скористатися перевагами волатильності в цей час.

Не затримуйтесь занадто довго, оскільки ерозія премії у ф'ючерсних контрактах буде коштувати вам дорого.

Продуктивність треків VIX і VXX

VXX - це ETF, заснований на VIX, який намагається відслідковувати показники VIX.

В той час як VIX є наслідком волатильності індексу SPX і не може бути безпосередньо куплений або проданий.

Отже, в більшості випадків VXX дійсно буде слідувати за VIX.

Як я можу інвестувати у VXX?

Волатильність має величезне значення для внутрішньоденної торгівлі.

З того часу, як на фондовому ринку з'явилося це вимірювання настроїв інвесторів щодо майбутньої волатильності, багато інвесторів замислилися над тим, як найоптимальніше торгувати індексом VIX.

Розуміючи зазвичай негативну кореляцію між волатильністю та показниками фондового ринку, багато інвесторів намагаються використовувати інструменти волатильності, такі як VXX, для збільшення своїх портфелів.

Залежно від рівня волатильності, ми повинні змінювати торговий інструмент, коригувати розмір позиції, а іноді й залишатися поза ринком.

Наведений нижче графік є корисним, оскільки він допомагає нам зрозуміти поведінку ціни по відношенню до волатильності.

Поведінка цін по відношенню до волатильності.

Ця таблиця не потребує пояснень. Вам потрібно подружитися з ' Волатильність " в надії отримати кращі результати у вашій торгівлі.

Як високо може піднятися VIX?

Коротко кажучи, VIX може піднятися настільки високо, наскільки дозволяє історична волатильність, і VIX вище 120 не є неймовірним, виходячи з історичних даних.

Зрештою, VIX - це очікування майбутньої 1-місячної історичної волатильності.

За останні 30 з гаком років VIX:

• Волатильність залишилась приблизно на 4 пункти вищою за 21-денну історичну волатильність
• основний: зі стандартним відхиленням 4 бали

Одна картинка варта тисячі слів.

У 2008 році індекс VIX був розрахований на рівні 30 та 25 пунктів нижче історичної волатильності. Погляньте на графік, наведений нижче.

Візьмемо також найгірший шок для американських фондових ринків з 1900 року: крах 87-го року - "чорний понеділок".

У чорний понеділок індекс S&P 500 впав приблизно на 25%.

У тому спекотному місяці жовтні 1987 року історична волатильність була такою 94% у річному обчисленні, що є вищим показником, ніж будь-коли під час кризи 2008 року.

Застосовуючи статистичну поведінку VIX - історичний спред волатильності до цього числа, ми можемо сказати, що VIX буде десь від від 60 до 120 чи буде у нас ще один такий місяць, як жовтень 1987 року.

Зараз, у наш час, ми маємо автоматичні вимикачі, які не допускають такого падіння.

Як наслідок, можна стверджувати, що волатильність з точки зору чистого короткострокового руху буде менш серйозною в майбутньому.

Швидкість історичної волатильності VIX

Підсумок

Ось ключова інформація з цієї статті:

• Індекс волатильності Cboe (VIX) - це похідний індекс, який генерує щомісячний прогноз волатильності акцій, тоді як VXX - це біржові облігації, створені для того, щоб допомогти інвесторам врахувати зміни, які позначаються на індексі VIX.
• VXX - це ETF, заснований на VIX, який намагається відслідковувати показники VIX.
• Волатильність можна виміряти двома різними методами. Перший метод базується на історичній волатильності, використовуючи статистичні розрахунки попередніх цін за певний період часу.
• Другий метод, який використовує VIX, полягає у визначенні його вартості на основі цін на опціони.

ЯКА РІЗНИЦЯ МІЖ D2Y/DX2=(DYDX)^2? (ПОЯСНЕННЯ)

У ЧОМУ РІЗНИЦЯ МІЖ ВЕКТОРАМИ ТА ТЕНЗОРАМИ (ПОЯСНЮЄТЬСЯ)

РІЗНИЦЯ МІЖ УМОВНИМ ТА МАРЖИНАЛЬНИМ РОЗПОДІЛОМ (ПОЯСНЕННЯ)